El sector asegurador global demostró una notable estabilidad y crecimiento robusto en 2024, según el «Global Insurance Market Report (GIMAR) Diciembre de 2024» de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS). Los activos totales de la industria alcanzaron los 40 billones de dólares, impulsados por condiciones favorables en los mercados financieros y un crecimiento sostenido de las primas. Esta resiliencia posiciona a las aseguradoras como un pilar fundamental de la estabilidad financiera.
Desempeño y Factores Clave
El sector mantuvo su estabilidad, con un aumento del 2.7% en activos totales (40 billones de dólares) y un 2.4% en pasivos totales (34 billones de dólares) al cierre de 2023. El monitoreo supervisor (SWM) presenta cifras ligeramente mayores, con 42 billones de dólares en activos y 36 billones en pasivos. Este crecimiento fue impulsado por condiciones favorables en los mercados financieros (aumento de precios de acciones y bonos) y un crecimiento constante de las primas. La normalización de las tasas de interés también contribuyó positivamente a los rendimientos de las inversiones y la fijación de precios.
Las carteras de inversión muestran una estrategia conservadora pero diversificada, con inversiones en renta fija dominando más del 50% (deuda corporativa, soberana, préstamos e hipotecas). Las acciones constituyen la segunda clase de activos más grande, con un 12.3%. En cuanto a los pasivos, las provisiones técnicas brutas para seguros de vida representan el 52% del total, seguidas por las provisiones vinculadas a unidades (15%) y las de no vida (12%). Esto subraya el predominio del negocio de vida a largo plazo y una tendencia hacia productos donde el riesgo de inversión es compartido con el asegurado.
Solvencia y Rentabilidad Robustas
La solvencia y la rentabilidad se mantuvieron estables en 2023, respaldadas por un sólido rendimiento de suscripción y robustos retornos de inversión. La rentabilidad sobre activos (ROA) aumentó al 1.2% en 2023. Aunque el ratio combinado de no vida aumentó notablemente a justo por debajo del 100%, aún indica rentabilidad en la suscripción. Esta doble fuente de ingresos (suscripción e inversión) proporciona resiliencia al sector.
Las posiciones de liquidez mejoraron ligeramente en 2023, con una ratio de liquidez de seguros (ILR) a un año muy por encima del 100%. Las aseguradoras están optimizando activamente su asignación de activos, moviéndose del efectivo hacia otras clases de activos en busca de mayores rendimientos, lo que sugiere una gestión activa de la liquidez.
Expansión del Mercado de Reaseguros
El mercado global de reaseguros está en expansión, con primas brutas de reaseguro que alcanzaron casi los 900 mil millones de dólares a finales de 2023, un aumento del 12% interanual. El uso del reaseguro está en aumento, con una disminución de las ratios de retención en el mercado global de seguros, lo que significa que las aseguradoras primarias están cediendo más riesgo. El reaseguro representó aproximadamente el 12.5% de todas las primas netas de seguros globales. El 65% de las primas brutas de reaseguro corresponden al negocio de no vida/catástrofes, y el 35% al de vida.
La demanda de reaseguro es impulsada por la gestión eficiente del riesgo, la optimización del capital, las reformas de pensiones y los cambios demográficos, especialmente en el reaseguro intensivo en activos.
Rendimiento Regional y Adaptaciones Estratégicas
Las Primas Brutas Suscritas (PBS) globales han crecido consistentemente. Las Américas registraron el crecimiento más pronunciado, con un 10.1% de finales de 2022 a finales de 2023. Las aseguradoras de vida están aumentando las asignaciones a «activos alternativos» (crédito privado, capital privado, titulizaciones) en busca de mayores rendimientos y diversificación, y están utilizando más reaseguro transfronterizo intensivo en activos. Esto refleja una adaptación estratégica para generar rendimientos adecuados en un entorno de tasas de interés complejo.
Riesgos y Perspectivas Futuras
El sector enfrenta riesgos significativos como la alta inflación, tasas de interés elevadas y volatilidad en las tasas de interés, que pueden aumentar los costos de siniestros y los costos de endeudamiento, y generar riesgos de rescate y financiación. El riesgo geopolítico es una preocupación creciente, impactando los rendimientos de las inversiones y las ciberamenazas. La digitalización y la inteligencia artificial (IA), si bien ofrecen beneficios, introducen nuevos riesgos como mayores riesgos de liquidez por rescates de pólizas más fáciles, riesgos macroprudenciales y operativos.
Los cambios estructurales en el sector de seguros de vida, con una mayor asignación a activos alternativos y reaseguro intensivo en activos, conllevan riesgos de valoración y liquidez. Finalmente, las catástrofes naturales (NatCat), con su creciente frecuencia y gravedad debido al cambio climático, representan desafíos significativos, lo que lleva a mayores siniestros y costos de cobertura. Además, existen importantes lagunas de datos para la información relacionada con el clima.
A pesar de este complejo panorama, las perspectivas para el sector asegurador se mantienen estables para 2025. Se espera que las aseguradoras mantengan o mejoren sus ratios de solvencia y rentabilidad mediante una sólida suscripción, ingresos por inversiones y una gestión eficaz del riesgo. La IAIS está llevando a cabo varias iniciativas para mejorar la supervisión y el monitoreo de riesgos, incluyendo la evaluación de riesgos de activos valorados a modelo, la publicación de informes sobre brechas de protección ante catástrofes naturales y la exploración de los riesgos de la IA.
https://www.iais.org/uploads/2024/12/Global-Insurance-Market-Report-2024.pdf
